腾讯“证券研究院”特约 姜伯静 首届世界互联网大会最佳新闻评论奖得主

随着五一假期的日益临近，一句外国股谚开始回荡在我们耳边——“Sell in May and go away”！

五月清仓离场！

今年的5月来临之际，有外媒在提起这则股谚的时候，着重提到了中国的作用，他们甚至认为：跑不跑，取决于中国。

且不管国外的“五月清仓离场”是股市的迷信还是大数据下的规律，不管他们在5月究竟是清仓还是建仓，也不管中国对他们的影响究竟有多大，这里单看我们的A股，清仓离场的5月来临，你的A股清仓不？

笔者感觉，在目前的经济形势下，对于绝大多数人来说，“5月清仓10月返场”的做法是没有必要的，当然，某些追概念、被陷在泡沫中的人除外。

其实，A股股民对5月是有着一种强烈情感的。因为，2015年大跌时，5月的阵痛谁也不会忘记。如果能够回到从前，我猜想，肯定有一大部分人会选择在那年的5月清仓离场。但是，今时的5月与彼时的5月已有很大的不同。下面，我们不妨看看今年这个时候与2015年的这个时候有何异同。进而，看看我们是否需要在5月仓皇出逃。

第一，两个时间段中，全国规模以上工业企业利润有天壤之别。

没有实体经济优异表现做基础的股市，其优异表现是虚幻的。今年的实体经济表现，显然要好于2015年同时期。

先看2019-08-19国家统计局发布的第一季度数据。根据国家统计局的数据，2015年1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额12543.2亿元，同比下降2.7%。2015年3月份，规模以上工业企业实现利润总额5086.1亿元，同比下降0.4%。

再看2017年。由于截至笔者写这篇文章时，第一季度的完整数据尚未出炉，所以我们只能看1-2月份的数据。根据国家统计局的数据，2017年1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额10157亿元，同比增长31.5%，比上年全年加快23.0个百分点。规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.92%，比上年同期提高0.8个百分点。如果将以上1和2的数据进行对比，2017年1-2月规模以上工业企业利润总额，要远远高于2015年1-2月（第一季度减去3月份）的数据，我相信，2017年3月的数据应该也不会太差。并且，2017年的数据是向上趋势。而反观2015年同期的数据，则颓势尽显。

第二，两个时间段中，今年的股市泡沫要远小于2015年。2015年大跌之前A股的疯狂，我们想必依然记忆犹新。想一想，那时候造就了多少富豪？想一想，那时有多少妖股？想一想，那个时候有谁还有一个理智的心态？虽然，2015年大跌有其他的因素，但不可否认的是也有经济方面的原因。前面说过，没有实体经济做基础的股市表现，是虚幻的。那一年的股市繁荣，现在看来泡沫属性显露无遗。只是，当时没有多少人注意而已。

但是看今年的股市，虽然偶有波动，可其水分和泡沫还是要远远弱于2015年同期的。

2015年前的五个月，上证综指上涨超过了40%。而今年呢？看2017年的前四个月：2019-08-19，上证指数收盘报3135.92点；而2019-08-19，上证指数收盘报3140.85点。将近4个月的时间，几乎没有变化。从这两个数据中，我找不出走人的理由。

当然，2017年的前四个月中，A股经历了太多的事情。比如，监管部门对险资的“棒喝”，对炒作概念的约束，以及对跨界重组的监管等很多事情。尽管外界对这些事情褒贬不一，但我感觉如果没有这些，今天的A股怎么样还不一定。

以上两大点，是2015年5月和今年5月前夕的对比，二者的迥异我们一目了然。

除去以上两点外，今年还有一个很独特的地方。那就是：低股价股票较多的情况下，投资者数量增加。中国证券登记结算有限公司数据显示，2019-08-19-2月3日期间，持仓投资者数量跌破5000万人，降至4993.61万，这期间内期末投资者数量为11911.03万。

4月26日，笔者在中国证券登记结算有限公司网站查到的最新数据显示，2019-08-19-4月21日期间，期末投资者数量为12384.43万。但是，网站并显示对应期间内持仓投资者数量。虽然没有最新持仓投资者数量的数据，不过，投资者数量却增加了不少。这说明了什么呢？说明投资者的信心有可能正在恢复。

而投资者数量增加的前提是什么呢？看近期的报道，在一些股票股价创出新高的情况下，有一大部分中小市值股票的股价在今年不断下跌，甚至创出新低。如果报道属实，那有一大批这样的股票，应该会吸引一部分投资者。

这样看，今年股市这个较为独特的地方决定了，很多人不会清仓离场。以上，是我认为五月清仓离场不太可行的原因。不过，也有例外，比如，在雄安新区概念股中搏杀的，可能就需要冷静一下了。

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